證監(jiān)會清理配資賬戶 防范杠桿瘋牛重來

　　“電話被打爆了，客服都在忙，沒有時間接受采訪?！币晃慌滟Y平臺負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》記者稱。

　　A股反彈之際，場外配資有卷土重來之勢。

　　昨天下午，證監(jiān)會緊急發(fā)布《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動的意見》([2015]19號)(下稱“19號文”)，對開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶，代理客戶買賣證券等行為進(jìn)行清理。

　　19號文的發(fā)布與場外配資有什么關(guān)系？業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者，該文件的出臺正是為了防止配資死灰復(fù)燃，規(guī)范各類非正常杠桿資金，遏制瘋狂炒作。

　　監(jiān)管層此前就說過：“部分場外配資活動對證券公司信息系統(tǒng)安全帶來較大風(fēng)險，并涉嫌違反賬戶實名制、禁止出借證券賬戶等相關(guān)規(guī)定。”

　　“這招直指要害，虛擬配資賬戶是股票配資的根本?！币晃慌滟Y業(yè)內(nèi)人士對本報記者表示，禁止虛擬配資賬戶，幾乎相當(dāng)于“斬斷”配資公司的合規(guī)性道路，且未來也很難再找到一條合規(guī)性道路做配資業(yè)務(wù)發(fā)展，這是監(jiān)管層面對配資業(yè)務(wù)大幅調(diào)整的表現(xiàn)。

　　配資潮又起

　　《第一財經(jīng)日報》記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，部分配資客，尤其是線上小額配資客“蠢蠢欲動”，有的線上配資平臺7月10日的配資量較前一日實現(xiàn)近一倍增長。

　　在某平臺負(fù)責(zé)人看來，正如通過杠桿更快賺錢一樣，想要抓住市場機(jī)遇更快彌補(bǔ)損失，在一些投資者眼里，唯有使用配資杠桿這一具有放大鏡效果的工具。

　　不少配資業(yè)務(wù)員告訴本報記者，A股反彈后第一時間聯(lián)系他們咨詢配資業(yè)務(wù)的，更多是之前有過配資經(jīng)歷的“行業(yè)老人”。在他們看來，面對股市短時間翻紅，配資客在兩天之內(nèi)爆發(fā)式地咨詢業(yè)務(wù)是一種必然。

　　除線上配資外，線下配資也在各個角落處伺機(jī)而動，尋找新的配資機(jī)會，而相比線上的透明，線下更多在暗處操作，依舊將配資比例高位維持在5倍，資金使用成本也是居高不下。

　　監(jiān)管層對配資的監(jiān)管始于今年2月3日，證監(jiān)會證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部下發(fā)文件，對券商提出，禁止其通過代銷傘形信托、P2P平臺、自主開發(fā)相關(guān)融資服務(wù)系統(tǒng)等形式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的融資融券活動提供任何便利和服務(wù)。4月份，證監(jiān)會主席助理張育軍再次公開重申上述要求。

　　直到6月12日，證監(jiān)會宣布下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》(下稱《通知》)，券商為場外配資提供接口服務(wù)的行為，被要求禁止。

　　一位證券分析人士對本報記者表示，大量配資的涌入為市場帶來資產(chǎn)虛高，“杠桿?！北厝粫怼案軛U熊”和“踩踏”，“股價由急速上漲到掉頭下跌，配資的散戶投資者并非被套牢了，而是直接被干掉了?！?/p>

　　“通過傘形信托、配資等，將本來10元的股票炒到100元，這實際是將股價惡意做高?！币患掖笮腿淌紫呗苑治鰩煂Α兜谝回斀?jīng)日報》記者表示，通過對證券賬戶的管理，可以消除股市的虛漲，有利于回歸價值投資。

　　與前幾次監(jiān)管不同，此次對配資出手的不只是證監(jiān)會。國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室昨日發(fā)布《關(guān)于全面清理“配資炒股”等違法網(wǎng)絡(luò)宣傳廣告的通知》，以切斷配資炒股通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和媒體進(jìn)行違法宣傳的路徑。

　　　7月底完成核查

　　證監(jiān)會對場外配資等制定了核查時間表。19號文要求，各證監(jiān)局按照證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)證券公司信息系統(tǒng)外部接入管理的通知》要求，督促證券公司規(guī)范信息系統(tǒng)外部接入行為，并于7月底前后完成對證券公司自查情況的核實工作。中國證券業(yè)協(xié)會從2015年8月份開始進(jìn)行評估認(rèn)證。

　　中國證券登記結(jié)算公司(下稱“中國結(jié)算”)負(fù)責(zé)落實證券賬戶實名制。按照要求，中國結(jié)算將強(qiáng)化對特殊機(jī)構(gòu)賬戶開立和使用情況的檢查，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。

　　證券公司負(fù)責(zé)具體核實，在為客戶開立證券賬戶時，也需要對客戶申報的姓名或者名稱、身份的真實性進(jìn)行審查，保證同一客戶開立的資金賬戶和證券賬戶的姓名或者名稱一致。證券公司不得將客戶的資金賬戶、證券賬戶提供給他人使用。對通過外部接入信息系統(tǒng)買賣證券情形，證券公司需要嚴(yán)格審查客戶身份的真實性、交易賬戶及交易操作的合規(guī)性，防范機(jī)構(gòu)或者個人借用本公司證券交易通道違法從事交易活動。

　　另外，信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方也將面臨清理整頓。不過，證監(jiān)會《通知》發(fā)布前的存量可以持續(xù)運(yùn)行，按照有關(guān)規(guī)定逐步規(guī)范，但不得新增客戶、賬戶和資產(chǎn)。19號文對投資者也做出規(guī)定，要求投資者實名制開立證券賬戶，不得出借自己的證券賬戶，不得借用他人證券賬戶買賣證券。

　　證監(jiān)會上述所謂賬戶清理，具體是指什么呢？

　　“配資平臺一定需要一個資金操作渠道，通過某一個賬戶實現(xiàn)強(qiáng)行平倉和警戒的功能。而這個賬戶又一定不能是被配資人自己的，只有平臺擁有操作權(quán)才能控制風(fēng)險?！币晃慌滟Y行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，虛擬賬戶對于場外配資平臺來說是一道繞不過去的坎，無法逃避的問題。

　　“技術(shù)本身是中性的，針對配資賬戶的操作本身不會涉及法律犯罪問題?！币患掖笮吐蓭熦?fù)責(zé)金融業(yè)務(wù)的資深律師對《第一財經(jīng)日報》記者表示，在民間場外配資方面，具體業(yè)務(wù)涉及到違法的行為表現(xiàn)在兩方面。

　　一方面，作為互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，為配資客提供的資金并非平臺自有資金，而是通過發(fā)類固定收益類產(chǎn)品集資，進(jìn)而為客戶提供資金進(jìn)行杠桿炒股，該種方式或會踩到非法集資的紅線?！斑@方面同P2P平臺類似，在出售端是否有資金池或平臺自行擔(dān)保，承諾固定回報，以及嚴(yán)重超過人數(shù)限制進(jìn)行份額化，這些做法均會涉及非法集資問題。”上述律師說。

　　另一方面，從被配資人的角度來看，平臺具體從事的配資業(yè)務(wù)是否遵循類金融機(jī)構(gòu)道路從事持牌金融機(jī)構(gòu)才能夠做的業(yè)務(wù)。“如果平臺業(yè)務(wù)模式只是純粹做一筆融資，尚且可以，但是如果是一個理財平臺，實施委托理財、證券投顧等正規(guī)持牌機(jī)構(gòu)才能夠開展的業(yè)務(wù)，將會帶來非法經(jīng)營等問題?！痹撀蓭煾嬖V《第一財經(jīng)日報》。

　　19號文影響幾何

　　對于19號文的發(fā)布會否引發(fā)新一輪大跌？有券商人士表示，發(fā)文是情理之中，不必過分解讀。

　　“規(guī)范市場不能只做一半，之前就發(fā)文了，這次把一些詳細(xì)的法規(guī)補(bǔ)上了?！币蝗谭止靖吖軐Α兜谝回斀?jīng)日報》記者表示，證監(jiān)會此次發(fā)文雖未明確針對場外配資相關(guān)的Homs系統(tǒng)以及傘形信托存在的監(jiān)管真空問題，但場外配資存在的相關(guān)問題無疑是被放到了砧板上。

　　上述大型券商首席策略分析師對本報記者表示，19號文不會引發(fā)市場大跌?！芭c6月12日的時點不同，現(xiàn)在市場已經(jīng)跌得差不多了?！彼硎?，這也是市場近日能夠穩(wěn)住的主要原因。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層的一再發(fā)文，讓場外配資行業(yè)持續(xù)經(jīng)歷陣痛，場外配資的大趨勢將是陽光化，“我們也希望監(jiān)管明確，如果是實名、拿牌照才能做，我們也會按監(jiān)管要求來?！币晃慌滟Y公司高管稱。

　　對于19號文這一“狠招”，一位配資平臺負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，民間配資正規(guī)化進(jìn)程將加快。在他看來，虛擬賬戶、分倉管理等業(yè)務(wù)模式在私募、券商、基金等多個子業(yè)務(wù)中均已長期存在，如果未來僅僅允許持牌機(jī)構(gòu)開展該業(yè)務(wù)，堵死民間配資的道路，那么針對配資平臺的牌照政策一定會慢慢放開。

　　“從國家主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)+，大力推廣普惠金融的政策性方向來看，不太會采取這種堵死后路的方式。”另一位配資平臺高管對本報記者表示，正規(guī)持牌機(jī)構(gòu)在很多層面做不到互聯(lián)網(wǎng)金融正在努力的普惠金融業(yè)務(wù)，許多細(xì)分領(lǐng)域仍然需要非正規(guī)軍的力量。